“铁公基”拉动 工程机械行业复苏在望

　　回顾一季度，房地产市场趋冷和铁路等基建项目开工不足，国内市场需求不旺，在多种不利因素综合影响下，国内工程机械主要子行业销量均出现下降。中国工程机械商贸网行业销售数据显示，一季度行业挖掘机、推土机、压路机等产品同比均出现40%左右的下滑幅度。

　　国内工程机械行业主要企业的业绩从去年的大幅增长变为小幅增长甚至下滑。今年第一季度，三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、厦工股份等六家工程机械代表性企业共计实现营业收入427.6亿元，同比下降12.5%；实现净利61亿元，同比下降11.3%。其中，三一重工一季度实现营业收入146.8亿元，同比增长4.9%，实现归属母公司净利润28.0亿元，同比增长5.3%。中联重科一季度实现营业收入116.09亿元，同比上升8.14%，归属于母公司股东的净利润为20.89亿元，同比上升3.22%。徐工机械一季度实现营业收入79.88亿元，同比下降17.83%，归属于母公司股东的净利润为7.4亿元，同比下降27.27%。柳工一季度实现营业收入34.25亿元，同比下降42.31%，归属于公司股东的净利润为1.47亿元，同比下降75.80%。山推一季度实现营业收入28.23亿元，同比下降41.62%，归属于公司股东的净利润为0.50亿元，同比下降84.05%。厦工股份一季度实现营业收入22.37亿元，同比下降38.53%，归属于公司股东的净利润为2.65亿元，同比增长3.53%。

　　其实，自去年二季度开始，受国家宏观调控和经济景气度影响，工程机械市场需求开始放缓，工程机械相关上市公司的盈利即开始逐步下滑。与业绩增长放缓一样，企业的资金状况也是一个颇令人担忧的问题。2011年底，六家公司的经营活动现金流合计为-27.7亿元，到2012年一季度，六家公司的经营活动现金流恶化至-73.6亿元，同期应收账款合计570.4亿元，是总营业收入的1.33倍，总净利润的9.35倍。据了解主要是因为行业2011年以来出现突出的产能过剩问题，为了争夺有限的市场，企业纷纷采取加大融资租赁、分期付款等激进的销售策略，从而造成应收款急剧膨胀，账款回收速度变慢。

　　当然除了受客观环境影响，行业整体销售下滑、资金链日趋紧张等负面消息外，一季度工程机械行业也不乏亮点。首先是出口方面，一季度全行业挖掘机共出口1693台，同比增长87.9%，出口占比3.8%，同比大幅提升了2.6个百分点；装载机出口7548台，同比增长38.2%，出口占比14.7%，同比大幅提升了6.9个百分点；推土机、压路机等产品出口增长同样迅速，主要行业出口占比均保持了快速提升的势头。由此可见，我国工程机械产品在世界市场中的竞争力在不断增强，从最初的通过性价比打开市场，到目前在技术、研发等各方面与国外巨头的差距全面拉近，这个趋势一直在延续，而以三一、中联、徐工等为代表的行业巨头们的海外布局也已全面展开，中国工程机械企业的国际市场表现非常值得期待。

　　其次，一季度工程机械行业上市公司产品销量整体增速高于行业，综合各企业一季度表现不难发现，行业巨头与排名其后公司的差距在进一步拉大，工程机械行业的市场集中度进一步提高，龙头企业的市场竞争力在不断增强。以三一为首的国内厂家正在迅速蚕食国外厂家的市场：挖掘机方面三一一枝独秀，二三月销量甚至与去年最高点持平，而装载机、汽车起重机等行业中巨头的市场份额也在进一步提升，行业呈现集中化的趋势。

　　”铁公基“拉动 随着天气转暖，近期各地工程逐渐开工，进入二季度，工程机械有望迎来见底回升的发展势头。其实，国家统计局4月初公布的今年3月份固定投资数据就已经显示国内基建投资出现了增长的趋势。3月份，国内基础设施建设投资累计同比增速有所反弹，其中，电力燃气和水、交通运输及水利环保市政的投资增速均出现上扬。

　　在4月3日上午召开的四省（市）经济形势座谈会上，国务院总理温家宝强调：确保国家重大在建续建项目资金需求，有序推进”十二五“规划重大项目按期实施。加强农村和西部地区基础设施、城市市政工程、铁路、节能环保等建设。建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需必需项目。今年铁路5000亿元的投资要到位，使在建的铁路线路开工。另外，根据《西部大开发”十二五“规划》，”十二五“时期，西部将把基础设施建设放在优先位置，加快构建以交通、水利为重点的适度超前、功能配套、安全高效的现代化基础设施体系。

　　数据显示，”十二五“期间，新疆地区每年将投入1000亿元用于城市建设。预计将投入1200亿元至1500亿元用于交通基础设施建设，建设公路1.1万千米，其中高速公路1966千米，国道省道1300多千米。今年农村公路建设将投资20亿元，建设4500千米，改善40个乡镇通沥青路，解决500个建制村通公路问题。未来5年，新疆还将规划投资1311亿元发展水利事业。这仅仅是新疆一个省区的扶持力度，类比整个西部的基础设施建设，其市场空间之大由此可想而知。还有就是房地产。近几年来，保障房问题一直是两会中的热点话题。温家宝总理在政府工作报告中指出，继续推进保障性安居工程建设。”十二五“一个最重要的约束性指标就是实现3600万套保障性住房建设。

　　综合以上信息，未来国内工程机械的需求将主要依赖于基础设施建设投资的拉动，而随着资金支持和货币政策微调等手段逐步发挥作用，今年二季度工程机械行业的销售情况将会明显好转。我们有理由期待，随着天气回暖，四月份工程建设项目的相继开工，工程机械行业将逐渐升温，五月份有望迎来行业的销售”拐点“。